逾七成企業恢複盈利 光伏行業將深度整合

在經曆了2012年的低穀期之後 ，國內光伏市場在供需修複 、政策密集扶持和技術進步等多重因素影響下 ，行業景氣度正在持續攀升 。數據顯示 ，截至4月28日 ，33家A股上市的光伏企業中 ，已有32家公布年報 ，其中75%(24家)的公司實現盈利 ，8家公司淨利潤同比翻番 。不過 ，從年報和一季報數據來看 ，仍有不少產業鏈上的公司掙紮在虧損的泥潭中 ，製造業板塊仍較為低迷 。上證報記者從業內獲得消息 ，分布式市場爆發後企業進入重新排位 ，光伏行業或迎來新一輪兼並整合 。

  全產業鏈回暖

  根據全球光伏市場研究機構NPD Solarbuzz的數據 ，中國市場2013年國內新增裝機量達到11.5GW ，較上一年增長140% ，而此前多年的累計裝機隻有6GW 。

  大幅增長的電站裝機容量 ，帶來的是A股光伏電站公司業績的快速回暖 。去年中期 ，國內光伏電站龍頭航天機電（600151）憑借“投資-建設-轉讓-運營”的商業模式率先盈利；中利科技（002309）也在去年四季度實現盈利 ；愛康科技今年一季度淨利潤首現增長 。進入2014年 ，這些公司仍將大手筆收購 、建設地麵電站 ，分別計劃今年電站規模達到500MW 、600MW和1GW 。

  Solarbuzz高級分析師韓啟明告訴上證報記者 ，2013年下半年全球光伏市場需求開始大幅增長 ，帶來兩個結果 ：一是光伏組件價格止跌回升 ；二是產業鏈上很多企業開始扭虧為盈，特別是在組件和電站開發兩個環節 。

  在製造業板塊 ，全球出貨量最大的光伏組件生產商 、美股上市公司英利上周對外宣布 ，在連續虧損三年後 ，預計今年二季度有望首次實現盈利 。事實上，A股多數組件公司2013年已經扭虧 ，向日葵（300111） 、東方日升（300118） 、億晶光電（600537）2013年分別實現淨利潤4061萬 、7565.27萬和6887.68萬元 ，毛利率也由上年同期的5%左右上升至約15% 。進入一季度 ，相關公司業績回暖呈加速態勢 ，其中單晶矽龍頭隆基股份（601012）一季度預盈額已達去年業績的73.8% ，逆變器龍頭陽光電源（300274）1-3月盈利翻了6.9倍 。

  而且 ，這種回暖由下遊不斷向上遊傳導 。如主營鑄錠爐 、光伏設備的的精功科技2013年仍為虧損 ，而今年一季度迎來開門紅 ；另一鑄爐企業晶盛機電（300316）去年和一季度業績同比下滑 ，但預計今年上半年將增長20%至40% 。

  對於扭虧原因，多家公司均表示 ，2013年光伏行業過剩產能的淘汰整合初見成效 ，行業回暖帶動製造業需求上升 ，多晶矽轉換效率提升導致成本下降 ，以及國內光伏發電裝機規模在政策利好推動下大幅擴容 ，國內市場訂單大幅攀升 。值得注意的是 ，上述製造業特別是組件廠商如向日葵和東方日升均在向下遊電站延伸 ，去年業績中電站收入貢獻可觀 。

  行業調整未盡

  展望2014年 ，行業回暖加速成定局 。多數業內人士認為 ，國家能源局年初定下的今年全國光伏裝機規模目標14GW ，同比增長近50% ，對行業發展形成強有力的支撐 。韓啟明樂觀估計 ，“根據新2會員手機管理端的估算 ，2014年組件製造企業毛利率有望達到20%至30% ，涉及下遊電站開發的企業毛利率有望達到50%至60% 。”

  盡管光伏行業堪稱苦盡甘來 、蓄勢待發 ，但仍有不少公司業績繼續虧損 。如海潤光伏（600401）2013年原先預虧1.31億元 ，但在今年4月25日進一步下調歸屬於上市公司股東淨利潤至預虧2.03億元 ；又如天威保變 ，因過度擴張和訴訟纏身等問題 ，去年巨虧52億元 ，目前正在剝離新能源資產 。

  東方日升董秘雪山行接受上證報記者采訪時表示 ，“行業回暖未來是光明的 ，道路是曲折的 。基於幾個原因 ，市場競爭比較無序 ，完成行業整合的可能性比較大 ，最終形成比較有實力的龍頭企業 ，並不像原來一樣一盤散沙 。”擁有組件產能的某國內電站企業內部人士則告訴記者 ，目前是收購兼並的好時機 ，有部分多晶矽企業因為資金鏈跟不上 ，難以為繼 ，而其設備先進 ，包括公司在內的多家企業正在競爭抄底 ，已成為業內公開的秘密 。

  在政策方麵 ，業內預計國家能源局今年中將出台分布式光伏的微調政策 ，目前處於磨合期 。不少光伏企業人士對記者表示 ，如果政策出台能鎖定分布式電站的收益 ，有較好的商業模式 ，分布式光伏電站將迎來爆發式增長 ，其市場空間無限廣闊 ，包括愛康科技（002610） 、林洋電子（601222） 、東方日升在內的不少上市公司已經展開布局 ，鹿死誰手尚待觀察 。